國內實物黃金投資熱近期被業內頻頻議論，而從實際情況看，前期的投資熱也確實助推了黃金珠寶零售企業的短期業績。“目前歐洲和日本的財政狀況仍然不理想，國內經濟增速也在下滑，總體來看全球實物黃金需求量仍將下降。
國內實物黃金投資熱近期被業內頻頻議論，而從實際情況看，前期的投資熱也確實助推了黃金珠寶零售企業的短期業績。但業內人士認為，未來黃金仍將呈波段式下跌走勢，投資實物黃金熱難以延續。與零售企業相比，黃金上游供應商則將面臨更為嚴峻的形勢。
零售短期受益
適逢金價暴跌和五一節日的時間窗口，近期國內掀起實物黃金投資熱潮。由於春節期間黃金銷售火爆，在一季度金價走低的背景下，相關公司仍然維持一定的利潤增長。近期的銷售放量將給相關公司二季度業績構成一定支撐。
從一季報業績觀察，黃金零售的業績增速普遍高於市場預期。老鳳祥、豫園商城、潮宏基、東方金鈺四家公司一季度合計實現主營收入193.75億元，同比增長33.28%，環比增長49.93%；實現凈利潤總和5.76億元，同比增長37.93%，不過環比下降5.33%。業內人士表示，此輪金價下跌帶來的實物黃金投資熱將給零售公司構成積極影響。
“節前國際金價兩個交易日跌去10%，這在近幾十年都是頭一次，這也是促成消費者非理性搶購的主要原因。從後市看，黃金價格走勢將呈波段式下跌，消費者也將趨於理性。”銀通智略分析師曹轍表示，實物黃金投資潮將是短期行為。消費者僅僅看到黃金價格從400元/克跌至300元/克，卻忽略了金價上漲乃是從90元/克起步。此外，實物黃金變現能力一般，交易成本較高。
“目前歐洲和日本的財政狀況仍然不理想，國內經濟增速也在下滑，總體來看全球實物黃金需求量仍將下降。”曹轍表示，後期國內市場需求總量仍將萎縮，相關公司後市業績仍不樂觀。
上游形勢嚴峻
反觀上游供應商，行業經營只能以“慘澹”二字形容。同花順數據顯示，A股9家黃金上游供應商今年一季度合計實現營收366.93億元，同比增長16%，環比下跌7.26%；合計實現凈利潤18.16億元，同比下跌21.18%，環比下跌32.43%。其中，赤峰黃金凈利潤同比下滑4027.91%，環比下滑107.19%；紫金礦業凈利潤同比下滑32.75%，環比下滑54.83%。
二季度，這些公司業績增速恐仍將大幅降低。辰州礦業和恒邦股份均在一季報中預測，今年中報凈利潤同比下滑幅度將在60%和30%左右。
東興證券黃金分析師向中國證券報記者表示，國內黃金上游供應企業的高增長時代已經徹底過去，行業整體毛利率今年有可能下降1%至2%左右。在利潤承壓的背景下，業內公司只能在“節流”上多做文章，降低經營成本將是趨勢。不排除今年黃金上游行業將出現用工縮減的局面。山東黃金下屬企業負責人曾向中國證券報記者表示，行業都在走薄利多銷的路線。
轉載自http://big5.jrj.com.cn/gate/big5/gold.jrj.com.cn/2013/05/07082215280508.shtml
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