黃金市場的“冰與火之歌”
來源：中國黃金網
美國奇幻小說家喬治·馬丁老爺子的大作《冰與火之歌》第一卷《權力的遊戲》於1996年出版時，黃金價格才每盎司500多美元。等這套書第五卷《魔龍的狂舞》問世時，金價已經歷史性地衝破1900美元的高位。
在馬丁寫作第六卷《凌風的寒冬》的過程中，金價又遭遇一場寒冬，不但結束了為期10多年的牛市，價格也回落了三分之一。
黃金市場的寒冬似乎還沒有結束，雖然年初黃金價格走勢一度上漲，但市場上做空的情緒又開始高漲。不過，想想不久前投行高盛作出今年金價會跌至1050美元的預言，倘若不將其當作反向指標的話，倒也算得上是一副不錯的安慰劑。
相比之下，花旗的預測倒是頗為樂觀。5月底，該行發布報告稱，2014年下半年金價將回升，預計平均金價將升至每盎司1337美元。
在瞬息萬變的黃金市場上，投行打嘴仗的情況屢見不鮮，投資者們面對一份份都有數據支持、看似嚴謹卻觀點相異的報告，也只能有選擇性地參考。
綜合來看，市場上確實有種種對未來黃金價格走勢不利的因素。幸好，光明面也並不鮮見，金價注定只能在一曲漫長的冰與火之歌中尋求突破。
對金價不利的因素，首先是中國需求放緩。在大宗商品市場上，中國一感冒，全世界就開始打噴嚏的情況一再發生，現在則輪到黃金市場染上風寒了。
雖然去年市場為中國成為全球最大的黃金消費國歡呼雀躍，但很快，交易數據證明，這種井噴式的需求是中國大媽們受到金價斷崖式下跌刺激後的一次性消費。按照世界黃金協會的統計，中國的黃金需求雖然仍處於高位，但同比已經有所消退。因此，對於那些遵循“跟隨中國”策略的投資者，會感到失望了。雖然中國還不至於拖累金價，但在其自身經濟也已經放緩的情況下，還指望其如孤膽英雄那樣憑一己之力再次托起市場，是不大現實的。
其次是投資者整體風險偏好上升。在華爾街金融風暴爆發後的第六個年頭，一度如驚弓之鳥的投資者已經逐漸好了傷疤忘了疼。在道瓊斯指數輕鬆連創歷史新高的情況下，投資者紛紛削減用來避險的黃金倉位，轉向收益高得多的股市。畢竟，黃金從本質上說是超級儲備貨幣。當市場環境不好時，人們不介意支付溢價擁有黃金。但現在風險已經過去，持有黃金的意願也逐漸消融。至於對下一次金融風暴的擔心？先在高收益市場賺了錢後再說吧！
再其次是量化寬鬆終將結束。由於美國經濟的好轉和通脹擔憂的消退，促使美聯儲完全退出量化寬鬆的時間表再次被提及。在過去幾年裡，金價從給美元注水的量化寬鬆政策中受益良多，但經濟刺激政策總有謝幕的一天。即使用整整一年時間，黃金市場也難以提前消化量化寬鬆退場的負面影響。當耶倫女王正式宣布政策轉向時，金價又難免遭受一波衝擊。或許屆時唯一的好消息是，終於不用為閣樓上最後一隻靴子何時掉下而提心吊膽了。
當然，雖然存在三大不利因素，但價格變動難不住久經考驗的投資者。就像馬丁的《冰與火之歌》在虐主情節後，也同樣會安排揚眉吐氣的橋段。目前的黃金市場上也存在地緣政治風險依舊、莫迪上台可能解放印度黃金需求這些足以讓金價反彈的“伏筆”。就在全球讀者翹首以盼新一卷《冰與火之歌》的時候，黃金價格也像頂尖作家的神作一樣，時時存在“神轉折”。
取材自http://www.gold.org.cn/detail_27_5263.aspx
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