黃金實物和飾品需求將更加親民
2014/5/27
作者:梁永慧 招金期貨貴金屬高級研究員|來源:中國黃金網
2014年第一季度,國際現貨黃金受中國強勁實物需求、美國疲弱經濟數據及烏克蘭緊張局勢影響,走出了一波強勢上揚行情。但是,在美聯儲3月18日、19日議息會議結束後,因耶倫加息口誤影響,金價快速回落至1300美元/盎司下方。雖然之後美聯儲方面再未明確提及加息的具體時間節點,但黃金似乎“很受傷”,自4月中旬起就在1300美元/盎司的心理關口反覆,陷入“食之無味,棄之可惜”的“雞肋”行情。不過,金價在持續逾一個月的拉鋸戰之後,終於不能承受1300美元/盎司之重,在5月27日選擇了向下破位並跌至3個月來的低位。
黃金要去哪兒?其價值在離我們而去嗎?或許我們可以從世界黃金協會發布的2014年第一季度《黃金需求趨勢報告》中一尋端倪。報告顯示,該季度全球黃金需求為1074噸,與去年同期相比變化不大。不過,黃金在需求與價值表現方面出現了差異。
黃金實物消費依然受到追捧。2014年第一季度,黃金飾品需求維持增長態勢,達到571噸,同比增加3%,並且為2005年以來最強勁的開局。其中,中國消費者的金飾需求同比增幅最大,為10%,這主要是受到中國民眾熱愛黃金的文化傳統及居民收入水平不斷提高的影響;同時,黃金價位處於近幾年的較低水平,也在刺激居民購入黃金飾品。
與旺盛的黃金飾品消費相比,世界黃金投資需求則呈現弱化現象。2014年第一季度,黃金投資需求自2013年同期的288噸下滑至282噸。黃金投資需求的下滑主要是由於對金條與金幣的投資需求下降。其中,印度的降幅高達54%,為45噸。下滑的原因主要是印度實施了黃金進口關稅及管制措施。另外,黃金交易所交易基金(ETF)也出現減倉跡象。但是,與去年的大幅快速減倉相比,今年第一季度其黃金減持量僅為0.2噸,而去年同期的減持量高達177噸。
從黃金的實物和投資需求來看,雖然金飾需求容易受到季節性影響,但居民對於黃金飾品仍然具有較強的購買力。
以中國為例,在中國春節結束之後,黃金飾品的購買熱度有所降溫,預計第二季度金飾需求難有大幅增加。但是,由於深受黃金文化影響,中國和印度的黃金飾品需求仍會延續下去。同時,印度新總理莫迪已於5月26日正式宣誓就職,在他贏得選舉還尚未正式就職前,印度央行已於5月22日修改了黃金進口準則,並立即生效,允許除已授權銀行外的兩家貿易商行進口黃金,以促進黃金出口,但仍須遵守二八法則。此舉暗示新政府可能會繼續放鬆黃金管制,這有助於在短期內刺激印度居民對於實物黃金飾品的消費。
不過,在黃金價格低迷的背景下,投資需求未來可能不會有太大的增長,因為人們投資黃金是為了保值增值,近一個月來金價窄幅振盪,在1300美元/盎司關口徘徊,並且始終不能站穩該價位,若後期一路下行,勢必打擊人們持有黃金的信心,進而促使他們離開黃金市場轉而尋求投資回報更高的產品,比如美國股市。
美國在經歷此前的寒冬天氣之後,各種經濟數據出現好轉跡象,並且縮減量化寬鬆政策仍在穩步進行中。在美國經濟稍顯復甦跡象的情況下,投資者已開始追逐股市,令美國股市屢創新高。可想而知,若美國經濟確定進入復甦通道,加上投資者對於美聯儲即將在2015年進入加息週期的預期等因素影響,黃金將承受巨大的壓力。因此,黃金投資需求的繼續下滑或在所難免。
然而,從歷史上看,黃金始終是人們的一種資產配置手段,很多國家都對黃金作為財富象徵的角色給予認可,並且這種認識在將來仍會持續下去,因此黃金作為財富的價值體現依然會出現在家庭財產配置當中,只是應當掌握好合適的財產配置比例。黃金價格在一段時間內的反复並不會令喜愛黃金飾品的居民離場,而價格走低則可能刺激居民對於黃金飾品的消費熱情,這可能會抵消黃金投資需求的下滑。所以,黃金並非漸行漸遠,實際上黃金實物和飾品需求將會因低價而更加親民。
轉載自http://www.gold.org.cn/detail_40_4933.aspx
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